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风险显现监管趋严 类信托艰难抢食

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  ■本报记者 夏 青

  据用益信托工作室不完全统计,五月第三周只有1家券商参与发行了1款产品,2家券商参与成立了7款产品。继五月第二周之后,发行数量持续在减少。而基金子公司的的脚步也在放缓。业内人士分析,在市场风险渐露,监管趋严的环境下,“类信托”产品发行较大回落,此前狂飙突进的速度遭遇急刹车。随着监管政策红利的消失,“类信托”业务将越来越难。与此相对,信托公司则面临机遇。

  相较上上周而言,五月第三周券商资管产品不论是发行规模还是成立规模,都有大幅度的减少。在成立数量上,也有了较大的回落。业内研究员表示,即使考虑到成立的滞后性和披露时间的不确定性,券商成立产品的速度持续放缓。

  据业内消息分析,一部分原因是券商资管业务转型的迫切需要,另一方面受监管力度加大的影响。

  2013年年底,随着证券资管、基金子公司阳光私募等获得政策上的支持,这些公司模仿信托制度的红利优势,发行交易结构类似信托的产品,俗称类信托。

  其中,基金子公司的发展令人吃惊。数据显示,目前60多家基金子公司合计注册资本32.13亿元,平均4795万元,与其1.38万亿元的管理资产相比,杠杆高达429倍。

  近期,证监会[微博]、银监会相继就券商资管、基金子公司和信托等资管机构在通道业务、资产池业务的发展方面发文给予规范。

  其中,证监会要求,基金子公司不得通过一对多专户开展通道业务;要对公司专户产品单独管理、建账和核算;专户产品募集的资金应按照合同约定的投资范围、投资策略和投资标准进行投资,不得开展资金池业务。

  由此,多家基金子公司已逐步收缩“类信托”业务。

  用益信托研究员表示,基金子公司快速发展的背后,潜藏的是对资管项目风控方面的放松与对交易对手资质的放低。随着近来个别公司产品涉及风险的公告,越来越多的投资者对于基金资管表示担忧,并且,对于目前基金资管将近1.38 万亿元的一个资金规模,不论是监管层还是从业人员,对于其可能存在的风险问题都表现出了高度的关注。如何让基金资管回到公募的主业上还有待考虑。而针对目前基金资管的主要业务,类似通道业务,非标资金池业务,类信托业务等,可能存在风险安全隐患的,监管方面希望基金子公司能加强控制能力,对于要求不得开展的业务做到防止开展并对新的业务进行创新

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